2025年5月，政策再次拉低市場(chǎng)利率，傳統(tǒng)理財(cái)渠道收益持續(xù)縮水。在此背景下，兼具保證利益與潛在分紅收益的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)人壽鑫益?zhèn)骷?、平安御享金?025等傳統(tǒng)大公司產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，而復(fù)星保德信新推出的星福家青鸞版分紅險(xiǎn)則以黑馬之姿迅速崛起，引發(fā)市場(chǎng)熱議。究竟哪一款更值得選擇，本文將對(duì)三款產(chǎn)品進(jìn)行深度對(duì)比，為消費(fèi)者提供選購(gòu)參考。

　　一、保證利益對(duì)比：青鸞版展現(xiàn)差異化優(yōu)勢(shì)

　　保證利益部分的現(xiàn)金價(jià)值寫入合同，剛性兌付，是衡量分紅險(xiǎn)安全性的重要指標(biāo)。以30歲男性投保為例，不同繳費(fèi)期下三款產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值表現(xiàn)差異顯著。

　　短期繳費(fèi)場(chǎng)景(躉交、3年交和5年交)：星福家青鸞版的保證利益現(xiàn)金價(jià)值均位列第一。

　　中期繳費(fèi)場(chǎng)景(6年交/10年交)：平安御享金越2025的保證利益略占上風(fēng)，但青鸞版緊隨其后，保證利益僅次于平安御享金越。

　　但是青鸞版提供了更豐富的繳費(fèi)選擇(含1/3/5/6/8/10/15年交)，而鑫益?zhèn)骷覂H支持1/3/5年交，御享金越2025則覆蓋1/3/5/10年交，青鸞版在滿足多元化繳費(fèi)需求方面更具靈活性。

　　二、分紅利益較量：實(shí)現(xiàn)率決定收益想象空間

　　分紅實(shí)現(xiàn)率是衡量保險(xiǎn)公司兌現(xiàn)能力的關(guān)鍵指標(biāo)，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，受2024年“限高令”的影響，平安人壽2024年6月至2025年5月期間，123款產(chǎn)品的年度平均分紅實(shí)現(xiàn)率約為35.24%，多數(shù)產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率為35.7%(數(shù)據(jù)來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道);中國(guó)人壽2023年紅利實(shí)現(xiàn)率均值為35%(數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所報(bào)告);而復(fù)星保德信在售的星福家系列分紅實(shí)現(xiàn)率達(dá)50%，且2013-2023年的分紅實(shí)現(xiàn)率均值達(dá)到110%。

　　值得注意的是，三家保險(xiǎn)公司均屬于敢于公開(kāi)披露10年以上分紅實(shí)現(xiàn)率的六大保險(xiǎn)公司之列，其綜合實(shí)力均具備強(qiáng)勁市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但在具體產(chǎn)品的含分紅利益對(duì)比上，復(fù)星保德信的實(shí)際表現(xiàn)更具優(yōu)勢(shì)。

　　三、公司實(shí)力比拼：輕資產(chǎn)模式下的后發(fā)優(yōu)勢(shì)

　　(一)輕裝上陣：無(wú)歷史高成本保單負(fù)擔(dān)

　　中國(guó)人壽和平安人壽在早期曾推出預(yù)定利率8%-10%的高成本保單，當(dāng)前市場(chǎng)利率下行至1%區(qū)間時(shí)，仍需為這些存量保單承擔(dān)高額兌付壓力，客觀上制約了新產(chǎn)品的利益空間。而復(fù)星保德信成立于2012年，未經(jīng)歷高利率時(shí)代，無(wú)此類歷史包袱，可將更多資金用于當(dāng)前產(chǎn)品的投資增值，這也是其分紅實(shí)現(xiàn)率長(zhǎng)期領(lǐng)先的重要原因之一。

　　股東背景：雙巨頭加持構(gòu)建穩(wěn)健底盤

　　復(fù)星保德信人壽保險(xiǎn)有限公司由復(fù)星集團(tuán)與保德信金融集團(tuán)合資組建。復(fù)星集團(tuán)作為總資產(chǎn)8219億元的全球化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥、消費(fèi)、能源、文旅等民生領(lǐng)域，為保險(xiǎn)公司提供了多元化的產(chǎn)業(yè)協(xié)同資源。保德信金融集團(tuán)則是擁有140年歷史、管理資產(chǎn)超1.41萬(wàn)億美元的全球金融巨頭，其風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和投資能力為合資公司注入了穩(wěn)定性基因。兩大股東的“東+西”組合，形成了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

　　投資能力：穿越周期的收益安全墊

　　復(fù)星保德信的投資策略以“穩(wěn)健+長(zhǎng)期”為核心，構(gòu)建了金字塔式資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。復(fù)保當(dāng)前中長(zhǎng)期利率債及增息策略產(chǎn)品配置占比超52%，持續(xù)為組合提供年均2.5%以上的穩(wěn)定票息收入;在久期管理維度，公司前瞻布局拉長(zhǎng)久期策略，通過(guò)國(guó)債、地方債、政金債和鐵路線債等配置，將資產(chǎn)組合久期從2020年的7.41年延長(zhǎng)至2024年的13.76年，當(dāng)前組合中15年期以上資產(chǎn)占比達(dá)48%，有效對(duì)沖利率下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　星福家青鸞版的崛起，打破了傳統(tǒng)大公司在分紅險(xiǎn)市場(chǎng)的壟斷格局，表明消費(fèi)者的關(guān)注點(diǎn)正從單一品牌向“產(chǎn)品利益+公司實(shí)力”的綜合考量轉(zhuǎn)變。在利率長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)下，具備輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)大股東支持和卓越投資能力的保險(xiǎn)公司，有能力為客戶創(chuàng)造可持續(xù)的長(zhǎng)期收益。對(duì)于投資者而言，選擇分紅險(xiǎn)時(shí)需穿透產(chǎn)品表象，從保證利益、分紅實(shí)現(xiàn)率、公司投資策略等多維度綜合評(píng)估，方能在財(cái)富保值增值的道路上做出最優(yōu)決策。

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