目前上市公司2019年年報基本披露完畢，一些盈利能力較好的上市公司現金流并不健康。而在近期經濟增長不確定性增加的背景下，市場更關注企業的抗風險性，是否擁有正常的現金流量才是企業持續經營的前提。已披露的2019年年報顯示，近六成上市公司去年經營現金流較為充裕，連續3年現金流實現增長且2019年現金流同比增長的上市公司更將獲得機構青睞，而其中排名前十的天馬科技(603668)、長春高新(000661)等公司股價更是走勢強勁。

　　現金流優秀公司獲機構青睞

　　經營性現金流可以直接反映出上市公司經營能力和現金支付能力，因而也是諸多投資者選股時的重要參考指標。

　　連續3年現金流實現增長且2019年現金流同比增長前50名的個股，是實打實的“不差錢”上市公司。在經濟前景不明朗的情況下，它們的抗風險能力更容易得到機構青睞。

　　如長春高新2017年、2018、2019年現金流增速同比增長分別達到23%、131%、118%，2019年每股經營活動產生的現金流量凈額9.5605元，其獲得20家機構“買入”或“增持”評級。

　　而天馬科技位居前十，2017年、2018年、2019年現金流同比增長超過181%、168%、202%，2019年每股經營活動產生的現金流量凈額2.188元，在上述50名個股中排名第十。

　　(表：連續3年現金流實現增長且2019年現金流同比增長前50名的個股)(《證券日報》)

　　有機構表示，二季度現金流較好的醫藥、必需消費、科技、部分基建等行業將表現較好，投資者可更多關注經營性現金流比較突出、增長較快的優質企業。

　　天馬科技營收增速創 3年來新高

　　天馬科技作為特種水產配合飼料龍頭企業，深耕行業近二十年，當前已構建了“原料貿易—飼料—養殖—動保服務—水產品銷售—食品終端”于一體的完整產業鏈。

　　在2019年，天馬科技(603668)實現營業收入242,838.38萬元，同比增長41.72%，創3年來新高;而在今年一季度，其營業收入8.23億，增速131%，創下2017年以來新高，凈利潤1751萬元，增速34.57%，在2017年以來位居第二高。

　　這一方面得益于天馬科技多年來聚焦主業，在包括食品等板塊的全產業鏈布局。

　　2019年，公司完成了對華龍集團的重大資產重組收購項目，借此加大畜牧業務板塊的布局，打造畜禽全產業鏈服務能力。 在產業鏈一體化的模式下，公司將以鰻魚全產業鏈可持續運營模式為樣本，在水產品領域打造從原料到食品終端的全產業鏈業務布局，促進公司相關產業做大做強，達成公司多元化業務發展的戰略部署。

　　2020年將全面推進“百團大戰”戰略，全面進入特種水產業、畜牧業、種苗動保業及全產業鏈的多元化戰略發展格局，2020年，公司力爭實現營業收入320,000萬元~360,000萬元，力爭實現凈利潤8,500萬元~12,000萬元。 這個目標一旦實現，相比2019年5685萬元的凈利潤，增速將高達49%—111%。

　　線上線下渠道迅猛發展

　　天馬科技(603668)錢袋子越來越鼓，另一方面則是得益于公司近期積極拓展線上線下銷售渠道。

　　在線上方面，4月10日，天馬科技官網文章透露，鰻鱺堂京東自營旗艦店上線。這是天馬科技旗下子公司福建天馬食品有限公司(以下簡稱“天馬食品”)正式發力線上渠道。天馬科技以多年來在鰻魚全產業鏈方面的豐富經驗、發展成果，真正達到了線上、線下完美結合。天馬科技此前曾透露，作為公司戰略板塊的天馬科技食品板塊的銷售渠道將從電商渠道(包括C2M模式)、新零售渠道、商超、中央廚房及餐飲渠道等目前主流銷售渠道切入進行布局。據了解，該公司其他電商渠道也開始逐步落實，預計將在近期逐漸上線。

　　天馬食品順勢，借“鰻魚”發力

　　線下方面，天馬科技全資子公司天馬食品與福建天成優品供應鏈管理有限公司簽署戰略合作協議。雙方宣布將在鰻魚全系列食品營銷領域進行合作，推動鰻魚食品新零售模式，致力打造鰻魚食品品牌。

　　4月21日晚間，天馬科技發布公告稱，天馬食品與北京健力源餐飲管理有限公司(以下簡稱“健力源”)簽署了《戰略合作協議》，雙方同意在餐飲及食品領域進行長期深度合作。根據公開資料，健力源業務范圍遍布全國多個省市，為眾多國家機關、央企、銀行、軍隊、學校以及騰訊、阿里巴巴等提供餐飲服務，連續多年被評為中國團餐十大品牌。這也意味著天馬科技打開了政府和企業團餐的全新空間。

　　近期，天馬科技(603668)努力在食品板塊進行籌備，目前主推的產品與公司鰻魚和畜禽全產業鏈相結合，食品產品目前推出的是鰻魚生食及熟食制品，如烤鰻(蒲燒、白燒、壽司鰻魚等)、活鰻鮮切等與鰻魚相關的產品，同時也在著力開發鹽烤鯖魚、魷魚等日料熟食;畜禽產品主要是側重于具有福建特色的姜母鴨熟食及雞鴨鮮品。

　　天馬科技的目標是打造全球最大的烤鰻平臺。公開資料顯示，該公司鰻魚產銷量以1/3的市場份額穩居國內第一，核心產品鰻鱺配合飼料產品銷量位居世界第一。天馬食品的品牌“鰻鱺堂”蒲燒烤鰻眾所周知，鰻魚不僅口感極佳， 還是全世界稀有的養生補品，其營養價值被人稱為“水中人參”。

　　日料追求健康與原汁原味的吃法，正與人們追求健康的飲食訴求相吻合。我國消費者的生活水平和健康意識在不斷提升，《全球健康飲食報告》顯示，82%的受訪者愿意花更多的錢購買不含有不良成分的食物，這一比例遠高于全球平均水平(68%)。

　　而且人們生活水平的提高也更加愿意消費日料，吃日料已逐步成為提升生活品質的象征。國內的二次元文化發展日益興盛，被越來越多的人接受并喜愛。這些人群會在潛移默化中轉化為日料的消費人群。

　　同時，越來越多的厭倦了吃外賣的年輕人選擇購買“半成品菜”自己加工。半成菜是“預加工過的食材”，屬于凍品的一個細分類目。菜品在中央廚房制作好、采用冷凍技術保存、只需復熱及簡單加工便可成為成品菜。目前我國半成品菜行業近來發展迅速，預計未來有萬億級市場。而天馬科技在食品領域的品牌優勢、全產業鏈將具有先發優勢。

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