3月30日晚,隆盛科技(300680)發布2019年財報,財報顯示公司2019年實現營業收入40,655.22萬元,實現凈利潤3,003.91萬元,營收規模和盈利能力大幅提升。2019年重型柴油車國六標準的推行,使作為國內重卡EGR的主要供應商的隆盛科技充分受益;在今明兩年,國六的繼續推進仍將持續給隆盛帶來銷量與利潤的增長。

　　國六推動節能減排,重卡增配EGR孕育行業新增長點

　　目前,國六(國家第六階段機動車污染物排放標準)重型柴油車型2019年已經開始實行,而輕型車將采用分步實施的方式,設置國六A和國六B兩個排放限值方案,分別于2020年和2023年實施。國六A要求汽柴油車NOx氮氧化物排放量限60mg/km,而國六B嚴格控制氮氧化物排放量,數值上從原來的180mg/km降至35mg/km,后者不足前者的20%。

　　汽車中涉及氮氧化物排放的結構部件是發動機廢氣再循環(EGR)系統,其中包括EGR閥、控制單元(ECU)、傳感器、EGR冷卻器,ETC(節氣門)等。汽車廢氣再循環是汽車用小型內燃機在燃燒后將排出氣體的一部分導入吸氣側,使其再度吸氣的技術,主要目的是降低排出氣體中的氮氧化物(NOx)。現在該項技術可以用來解決NOx的排出與燃料經濟性的問題。

　　因國六對燃油車排放標準要求進一步嚴格,上述EGR技術和SCR技術路線將成為主流路線。2019年7月1日,天然氣重卡率先開始實施國六排放標準,為達到排放要求,天然氣重卡發動機100%增配EGR。預計從2020年開始,EGR開始逐步起量,2021年開始迎來爆發式增長。

　　國內唯一主營EGR系統廠商獲EGR純增量市場

　　目前國內EGR廠商中,隆盛科技(300680)和博格華納(外企)是行業的領導者和絕對龍頭。隆盛科技是國內唯一具備EGR研發、國內唯一具備燃油系統標定能力(發動機、整車)的EGR生產企業。年報顯示,公司的主營業務為發動機廢氣再循環(EGR)系統產品的研發、生產與銷售。

　　2019年,隆盛的非道路市場,明確以康明斯、云內動力、全柴動力、新柴股份、中國一拖、玉柴股份、雷沃斗山、常發股份作為重點市場開拓,并順利收獲了EGR閥及節氣門的全部預期項目。在汽油發動機領域,隨著東安動力國六項目批產,在下半年對汽油EGR產量拉動會比較明顯,同時針對增程混動發動機直線電機EGR產品項目也已經啟動。

　　而當前國六的推行,是對國內EGR行業的一個顛覆。2020年和2021年的下半年,重卡城市車輛和全部重卡將先后達到國六標準。2020年柴油商用車的銷售規模可達到320萬輛,在EGR技術全面滲透柴油商用車的情況下,EGR系統的市場需求空間有望達到49.3億。其中中重型柴油商用車的銷售規模預計達到125萬輛,按EGR系統單車價值3000元估計,可提供EGR系統市場空間37.6億,這部分的EGR市場為純增量市場。

　　對于EGR廠商來說,這次的產能釋放給企業帶來了巨大的市場空間。根據配套客戶發動機市場占有率情況,隆盛科技預計,重型車國六標準實施之后,EGR閥以及電子節氣門產品產品市場占有率或將達到60%左右,遠超國四階段水平。公司也表示會把更大的關注度放在2021年7月1 日實施的重型車國六實施節點上,因為對隆盛而言商用車的大部分市場均聚集在此。

　　此外,2020年7月1日,國家將正式實施輕型汽車國六排放標準,由于輕型汽車主要由3.5噸以下的乘用車、皮卡,SUV等組成,因此對汽油乘用車市場的影響更為明顯。

　　就年報數據看,公司2019年凈利潤為3003.91萬元,每股收益0.4元,遠高于去年同期的0.05元,同比增長700%,可見隆盛自身強勁穩定的營收能力與抗風險能力,擁有節能減排、技術壁壘等先發優勢是隆盛科技在2019年實現逆勢增長的基石。在當前國六的逐步實行和各地刺激汽車消費政策的利好大環境下,抓住政策利好的風口和自身擁有過硬的技術實力,隆盛科技的發展將讓資本市場充滿期待。

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